中国发布全球最大AI模型，英伟达股价先崩了，高盛：算力时代结束
7月17日的时候，一家中国AI公司扔了一颗核弹出来。并不是夸张的说法，而是事实的。
月之暗面，就是大家熟知的Kimi，发布了新模型Kimi K3。2.8万亿参数，全球最大的开源权重模型。不是之一，就是最大的。这个数字什么概念呢？以前全球最大的开源模型也才1万亿参数的水平，K3直接翻了一倍还不止。而且它在前端代码竞技场上拿下了1679分的，直接超过了Anthropic的Claude Fable 5。一个中国开源模型，在代码性能上超过了美国最贵的闭源模型。这件事不要说几年前了，就是今年年初也是没法想象的。
消息传出来以后，华尔街那边就不对劲了。
当天美国科技股全面下跌的，纳斯达克指数跌了1.3%以上，标普500创下了多周新低的。费城半导体指数更惨，较6月高点跌了超过20%，正式进入技术性回调区域的。英伟达带头跌了1.3%的。Meta跌了5.2个百分点的。Netflix因为业绩不及预期直接跌了9个百分点的。
一根导火索为什么能引爆整个火药桶呢？这就要从Kimi K3本身说起了。
Kimi K3在前端代码竞技场上拿下了1679分的，直接超过了Anthropic的Claude Fable 5。一个中国开源模型，在代码能力上超过了美国最贵的闭源模型。这件事以前是不可想象的。
高盛连夜出了一份报告的，把这次下跌定性为"去杠杆事件"。报告里有一句话让很多人讨论了很久的——算力扩张时代或已接近尾声了。这句话的意思很直白的：以前大家都认为AI模型性能跟算力成正比的，算力堆得越多模型就越强。英伟达的GPU越来越贵，科技公司越买越多，双方都很开心。可现在中国搞出了一个性能还超过了美国最贵闭源模型的开源模型，英伟达几万美元一张的H100还香不香，这事就不太好说了。
路透社当天的报道引用了一位分析师的原话的，翻译过来就是——对于那些股票来说，估值在没看到实际产品的情况下，很难证明它是合理的。
摩根士丹利也出了一份报告的，说K3的发布标志着中国大模型在规模、性能和定价三方面已经全面追上美国了。并不是追赶，而是并跑。
对于投资者来说，这带来一个非常棘手的问题的：如果中国AI的性能已经接近甚至局部超过了美国顶尖水平，价格却只有后者的十分之一甚至更低，那么美国AI公司的万亿估值还撑得住吗？高盛给出的答案很直接——撑不住了。所以他们管这次的下跌叫去杠杆，先挤泡沫再重新定价的。
过去两年英伟达市值从3000亿涨到3万亿，靠的就是一个叙事的——AI算力需求永无止境的。可现在中国AI证明了，好模型不一定需要最贵的算力。那个故事还能不能讲下去，就要看接下来的发展了。
发布于：广东
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