股王腾讯，终于出手
六月的港股市场，迎来了一场久违的狂欢。2026年6月2日，腾讯控股高开高走，最终收涨10.46%，创下近三年半以来最大单日涨幅，一天之内市值暴涨超4100亿港元。这场暴涨不止属于腾讯——在它的带动下，恒生科技指数单日大涨4.72%，美团、阿里、比亚迪等科技龙头集体跟涨，结束了长达八个月的下跌趋势，让整个市场的神经都为之一振。
虽然6月3日腾讯回调超过3个点，美团、小米、阿里巴巴也同步回调，但是恒科的下跌趋势似乎已经止住了。
跌了八个月，AI是点火器
从2025年10月摸到阶段高点算起，腾讯控股整整跌了八个月，从最高677港元一路跌到四百多港元区间，累计跌幅恰好达到31%，几乎抹去了此前一年半的全部涨幅。在这八个月里，市场对腾讯的质疑声从未停止：AI转型慢了半拍，大模型落后于同行，独立AI应用流量不温不火，外界甚至一度讨论“腾讯会不会拿不到AI时代的船票”。
而这次反弹的点火索，正是微信AI助手的消息。英国《金融时报》援引知情人士消息称，腾讯正在为微信开发一款内嵌式AI智能体，目前已经进入原型测试阶段，最快本月就能启动合规审批。按照目前曝光的交互逻辑，未来用户只要在微信主界面向右滑动，就能调出AI对话窗口，直接用自然语言指令调用生态内的所有小程序——想打车直接说“帮我打一辆去公司的车”，想吃外卖直接说“找一家评分4.8以上的粤菜馆点双人餐”，订票、支付全流程都能在微信生态里闭环完成，不用跳来跳转多个App。
巧合的是，就在反弹前一天，美团似乎也在帮着验证这一消息。6月1日美团发布一季度财报，电话会上王兴明确表示，美团将全面接入腾讯元宝AI助手，通过开放API的方式，让用户直接在元宝里唤醒美团小程序，完成点外卖、订酒店等操作。他特别强调，这一合作无关隐私，因为不涉及底层数据。
想要通过AI打通生活服务的企业很多，豆包手机就曾尝试过，但是由于涉及严重的隐私安全，很难推行。微信AI助手与小程序API对接，很好的规避了这个担忧。
这一下子点透了市场的想象空间：微信AI助手本质就是连接千万小程序的智能桥梁，就像通义千问此前推出的自然语言点奶茶一样，把“人找服务”变成了“AI找服务”，AI终于落到了普通人的日常生活场景里。
至于这个AI助手到底能有多强，到底能给生态带来多少增量，目前还没有确切答案，一切都要等正式发布才能验证。但对于压抑了八个月的市场来说，这已经足够——腾讯终于在C端AI落地走出了关键一步，这就够了。
是AI催化？还是跌好了？
很多人会问：这次腾讯的绝地反击，真的只是一条AI消息吹起来的吗？答案显然没这么简单。与其说AI是反弹的根本原因，不如说AI只是捅破了“跌到位”这层窗户纸，多重因素叠加之下，反弹本来就是早晚的事。
首先，跌幅足够充分。从52周最高价算下来，腾讯累计下跌了31%，这个幅度已经完全消化了大部分利空——不管是AI投入的担忧，还是行业竞争的压力，都已经体现在了股价里。从估值来看，腾讯当前PE（TTM）不到14倍，处在近十年20%的分位，放到全球科技龙头里都属于偏低水平，估值安全垫足够厚。
其次，基本面没有问题，甚至比很多人想的更好。尽管市场一直盯着腾讯的AI进展，但很少有人注意到，腾讯的核心业务依然保持着稳定增长：一季度游戏业务流水稳中有升，视频号广告收入同比增速超过30%，腾讯云业务亏损持续收窄，整体营收和利润都保持了双位数的同比增长，基本面根本没有恶化，只是被市场情绪错杀了。
更重要的是，腾讯一直用真金白银托底股价。哪怕今年要加大AI领域的资本开支，腾讯依然没有停下回购注销的脚步，截至6月1日已经连续十个交易日实施回购，日均回购金额超过5亿港元，持续的回购不光向市场传递了信心，也证明了腾讯手里现金流足够充沛，完全撑得住AI研发和股东回报两头抓。
最后，腾讯的护城河从来没有变过。坐拥14亿月活的微信，加上数百万覆盖全场景的小程序，还有已经跑通商业闭环的视频号、基本盘稳固的游戏业务、快速增长的云服务，这套生态壁垒不是短时间能被撼动的。此前市场一直质疑腾讯AI转型慢，马化腾在一季度财报电话会上也坦诚回应，称腾讯已经造好了新的AI大船，现在已经站到了正确的方向上，走起来就会很快。从挖到OpenAI核心研究员组建新团队，到混元大模型登顶行业榜单，再到现在微信AI智能体即将落地，市场对腾讯AI落后的质疑，其实已经在慢慢化解。
恒科能不能走出底部？
作为恒生科技指数权重最高的成分股，腾讯的反弹不止是自己的事，直接带动了整个恒生科技指数的情绪修复。在此之前，恒生科技指数已经调整了快八个月，从2025年10月的高点算下来累计跌幅超过22%，说它是过去一年全球表现最差的主流科技指数一点都不为过，长时间的调整让指数一直在底部反复盘整，正在慢慢构筑底部形态。
这次腾讯带领的反弹，给整个港股市场注入了难得的信心。现在全球主流科技板块大多已经涨出了高位，美国科技股、A股AI硬件股的估值都已经不低，反观恒生科技指数，不光调整充分，估值也依然处在历史低位，而且AI商业化落地的预期正在慢慢起来，不少机构都认为，港股科技资产现在还是一块没有被充分定价的洼地。
当然，现在就说恒生科技已经彻底走出底部，还为时尚早：AI商业化的增量能不能兑现，外部流动性的压力能不能缓解，核心成分股的盈利能不能持续改善，这些问题都还需要时间验证。但不可否认的是，腾讯这一次出手，已经让市场看到了反转的希望——当股王都重新找到了AI时代的航向，港股科技的春天，或许已经不远了。
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发布于：山东
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